ARB

차익거래(Arbitrage)는 동일한 자산이 서로 다른 시장에서 다른 가격에 거래될 때, 싼 쪽에서 사서 비싼 쪽에서 팔아 가격 차이만큼 이익을 얻는 거래 방식입니다. 이론적으로는 무위험 수익을 추구하는 전략이며, 시장의 가격 불균형을 해소하는 기능을 합니다.

가장 단순한 예를 들면, 비트코인이 A 거래소에서 50,000달러에 거래되고 B 거래소에서 50,500달러에 거래되고 있다면 A에서 사서 B에서 파는 것만으로 500달러의 차익이 발생합니다. 전통 금융시장에서도 같은 원리가 적용되는데, 뉴욕과 런던에서 동일 주식의 가격이 일시적으로 벌어지면 그 차이를 포착하는 식입니다.

차익거래에는 몇 가지 유형이 있습니다. 순수 차익거래(pure arbitrage)는 방금 설명한 것처럼 동일 자산의 가격차를 이용하는 것이고, 합병 차익거래(Merger Arbitrage)는 인수합병 발표 후 인수 대상 기업의 현재 주가와 인수 제안 가격 사이의 간극을 노립니다. 통계적 차익거래(statistical arbitrage)는 역사적으로 유사하게 움직이던 두 자산의 가격 괴리가 벌어졌을 때 평균 회귀를 기대하고 진입하는 방식입니다.

현실에서 차익거래 기회는 수 초, 때로는 밀리초 단위로 사라집니다. 그래서 오늘날 대부분의 차익거래는 고빈도 매매(HFT) 알고리즘이 수행합니다. 수많은 시장을 동시에 모니터링하면서 가격 차이가 포착되는 즉시 주문을 넣기 때문에, 개인 투자자가 수동으로 차익거래 기회를 잡기는 현실적으로 어렵습니다.

암호화폐 시장에서는 거래소 간 가격 차이가 전통 금융시장보다 자주, 그리고 크게 벌어지는 편이라 차익거래 봇이 활발하게 돌아갑니다. 다만 거래 수수료, 출금 지연, 네트워크 혼잡, 슬리피지 같은 실행 비용을 감안하면 눈에 보이는 가격차만큼 실제 수익이 나지 않는 경우가 많습니다. 이론상 '무위험'이라고 하지만, 실행 과정의 리스크는 항상 존재합니다. 차익거래를 직접 시도하지 않더라도, 이 메커니즘이 시장의 가격 효율성을 유지하는 보이지 않는 힘이라는 점은 알아 두면 좋습니다.